Ciudad de México, abril de 2026. El mercado inmobiliario institucional europeo registra su ciclo más activo de la última década, y el capital mexicano lleva años liderándolo desde Latinoamérica. Sin embargo, la conversación está cambiando: de la compra de activos individuales a la estructuración de posiciones de portafolio con retornos medidos en TIR y MOIC, horizontes de 3 a 4 años y acceso directo a promotores europeos vía joint venture.
Según el informe LATAM 2025 de CEX-Invest in Spain y SEGIB, México concentra el 50.2% de toda la inversión latinoamericana acumulada en España —más de 33,900 millones de euros—, posicionándose como el principal origen del capital latinoamericano en el mercado inmobiliario europeo. En 2024, ese flujo se multiplicó por cinco frente a 2023, alcanzando cerca de 500 millones de euros en aproximadamente 30 operaciones (CBRE). El capital institucional, que el año anterior representaba el 7% del total invertido en España, ya alcanza el 17% en los primeros nueve meses de 2025.
El mercado europeo en su mejor ciclo: datos para el inversionista institucional
España cerró los primeros nueve meses de 2025 con 12,900 millones de euros en inversión inmobiliaria —un 44% más que en el mismo período de 2024 y el tercer mejor registro histórico (CBRE)—. Los sectores con mayor dinámica institucional: hoteles (+21% interanual en el primer semestre), retail (+19%), activos alternativos como data centres (+362%) y living (+52%). En oficinas prime de Madrid, el vacancy del CBD se mantiene por debajo del 5% con yields de 4.65%; en shopping centres prime, el yield alcanza el 6.5% (CBRE, 9M 2025).
Las estructuras de acceso para capital institucional operan principalmente a través de JV con promotores locales, SPV de proyecto o SOCIMI para portafolios con exposición diversificada. Según la Spain Living Investor Survey 2025 de Cushman & Wakefield, el 23% de los inversores institucionales activos en España prioriza JVs estratégicas como modelo de entrada preferido. CBRE confirma capital significativo en espera para estrategias value-add y oportunistas en el mercado español.
Por cuarto año consecutivo, Londres, Madrid, París y Berlín lideran el ranking de ciudades europeas para inversión y desarrollo inmobiliario (PwC/ULI Emerging Trends in Real Estate® Europe 2026). España se posicionó por primera vez como el país más atractivo de Europa para inversión inmobiliaria, según la European Investor Intentions Survey 2026 de CBRE.
Dónde se concentran las oportunidades: residencial, hospitality y comercial
Los datos del mercado apuntan a tres verticales con tracción institucional creciente. En residencial premium, la Costa del Sol y Marbella concentran desarrollo de escala —proyectos de más de 150 unidades— con retornos proyectados que superan el 18% en TIR y múltiplos por encima de 1.8x en horizontes de tres a cuatro años, según operadores activos en la zona. El modelo predominante es la joint venture con promotor local, lo que permite al inversionista extranjero acceder al deal flow sin necesidad de estructura operativa propia en territorio europeo.
En hospitality, Madrid emerge como el mercado más dinámico. El pipeline de hoteles con operador internacional ya vinculado al proyecto ofrece TIR en el rango de 15% a 18% vía SPV, en un contexto donde la ocupación hotelera de la capital superó el 75% en 2025 y la tarifa media diaria creció dos dígitos frente al año previo.
En activos comerciales, oficinas prime en los CBDs de Madrid y Barcelona, retail de alto tráfico y logística urbana mantienen yields entre 4.65% y 6.5% según tipología, con vacancy históricamente baja y rentas al alza —un perfil que atrae al capital institucional que busca income estable con upside de revalorización.
El reto ya no es encontrar el activo: es estructurar la entrada
“El capital institucional mexicano lleva décadas diversificando en Europa. Lo que ha cambiado es la sofisticación de la entrada. Hoy un family office no compra un activo aislado: estructura una posición vía JV con un promotor local, con TIR y horizonte definidos desde el día uno. Es una lógica de capital markets, no de real estate tradicional”, menciona Felipe Ocampo Lizarralde, Director de Inversión de Dils Lucas Fox —firma europea con más de 700 profesionales en cuatro países y más de 35 oficinas (30 de ellas en España), que opera como plataforma de inversión y advisory en el mercado inmobiliario europeo con un volumen anual de propiedades transaccionadas de 4,800 millones de euros.
Para los inversionistas institucionales y family offices de México y Latinoamérica, el acceso al mercado europeo se articula en tres ejes: la identificación de oportunidades off-market en residencial, hospitality y activos comerciales; la estructuración de capital a través del vehículo más eficiente según el perfil del proyecto —JV, SPV o SOCIMI—; y la validación independiente del deal mediante due diligence consultora antes de la decisión de inversión.
Según Ocampo Lizarralde, la ventaja competitiva en este segmento radica en el acceso directo a la red de promotores europeos de primer nivel. “El inversionista institucional que entra al mercado europeo necesita llegar a una oportunidad ya validada: con el operador comprometido, la estructura definida y el análisis financiero cerrado. La diferencia entre un deal que se ejecuta en 90 días y uno que se pierde está en quién tiene la relación con el promotor y puede armar la estructura antes de que el activo llegue al mercado abierto”, señala.
